2026年上半年，国内食品饮料行业进入存量竞争、结构优化的发展新阶段，食品饮料龙头康师傅控股（00322.HK）在行业承压背景下交出超预期的半年成绩单，整体经营态势稳健向好。
最新业绩报告显示，上半年公司实现收益405.45亿元，同比增长1.1%；股东应占溢利24.33亿元，同比增长7.1%，毛利率提升至35.8%，盈利结构持续优化。分板块来看，饮品业务收益265.41亿元，同比增长0.7%，毛利率达到38.4%；方便面业务收益137.33亿元，同比增长2%，毛利率升至30.3%。
报告期内，公司采用经典单品迭代与创新品类拓展双线发展策略，依托国民级大单品稳固业绩基本盘，布局无糖茶饮、功能饮品、高端速食等高增长赛道，双向夯实盈利底盘、拓宽增长空间。同时深耕精细化成本管控体系，依托数字化大宗采购模型对冲行业原材料涨价压力，有效平抑市场周期波动，构筑坚实的企业抗周期经营壁垒，进一步强化企业穿越周期经营能力，以长期主义路线推动高质量可持续发展。
年轻化与多元化激活增长新动能 大单品构筑稀缺性核心壁垒
2026年上半年消费渠道格局重塑，即时零售、兴趣电商、量贩零食等新业态快速扩容，下沉市场增量释放，全渠道精细化运营成为赢得市场的核心竞争力；消费端更重视质价比与性价比，健康化需求持续释放。
面对复杂多变的市场环境，康师傅确立回归创业第一天的精神，推动组织年轻化与决策敏捷化，为增长注入全新动能。战略层面，方便面业务聚焦巩固核心大单品，抢占主流风味赛道，孵化创新产品；饮品业务坚持夯实经典单品，持续拓展创新细分品类。运营层面，依托数据驱动与AI提升经营管理效率，并以激励机制改革激活组织活力，构建高效、敏捷、可持续的增长体系。
长线运营国民爆款是快消行业普遍难题，能够运营一款国民单品数十年并持续增长，是极其稀缺的经营能力。康师傅通过持续迭代经典产品，不断开辟新的增长曲线。饮品板块实现多赛道同步突破，高端无糖茶、功能饮品、特色包装水构筑完备产品布局。其中，即饮茶业务以锚定核心大单品+抢占无糖茶赛道+创新破局为三层战略：稳固冰红茶核心基本盘，布局无糖茶饮领域，孵化功能创新单品，覆盖经典茶饮、年轻潮流、无糖养生、高端精品四大消费人群。得益于此，即饮茶业务报告期内多卖了10亿元，同比实现9.1%的增长。
核心大单品冰红茶围绕痛快滋味无可替代品牌资产持续夯实心智，上半年保持稳定增长态势。升级版高纤系列完成全国市场铺开，常态化上线季节、渠道限定风味；全新能量冰红茶创新天然配方，以红茶咖啡因搭配植物精华，瞄准年轻群体提神需求，打造功能即饮茶新方向。
高端产品线茶的传人锚定高端精品茶，持续夯实无糖茶赛道差异化竞争力。2026年春茶季上新碧螺春、信阳毛尖、黄山毛峰三款精品茗茶，6月加码电商专属金骏眉，依托优质产地原料、匠心制茶工艺与精品茶定位三重优势，精准切入节日礼品与自饮双场景。包装水pH9.0电解碱性水上新柠檬味，主打水+柠檬提取物简洁配方，采用低温共沸提取技术呈现自然清新柠檬风味，坚持0糖、0脂、0小苏打极简配方，围绕火锅、海鲜、聚餐等高客流餐饮场景拓展消费需求。
方便面板块，王牌红烧牛肉面持续深化航天主题营销，依托航天专利锁鲜技术夯实“天选好面” 高品质产品形象，联动去哪儿网深度绑定出行场景，有效驱动业绩增长；优选（PREMIUM）系列升级高端食材原料，精细化运营会员体系，持续提升渠道复购与用户黏性。
高端创新产品市场表现亮眼。老母鸡汤面凭借专利锁鲜技术斩获2026年国际美味大奖，联合品牌代言人周深实现破圈传播；环球风味系列持续推出地域特色口味，依托扫码营销打通线上线下流量；融合航天RP锁鲜、FD冻干技术打造的正餐级 “合面”与山姆渠道专属高端定制面保持热销。借足球季消费风口，品牌打造看球吃面专属消费氛围，进一步拓宽产品使用边界。
品牌端，康师傅统筹营销、公益、终端渠道三大体系，推动品牌价值与终端动销双向提升。一方面紧抓足球赛事、明星代言等热点开展场景化营销，激活居家、出行、夜宵多元消费需求；另一方面放大1㎡暖心面馆公益IP价值，联合美团、华润万象生活布局商圈服务点位，落地717骑士送面专项公益活动，服务白领、外卖骑手与夜间从业者，借公益项目为线下渠道带来增量。同时，全面推进全域数字化建设，方便面扫码有奖、BC渠道联动营销成为常态，饮品业务借力社交平台精准触达年轻客群。
成本管控构筑抗周期壁垒 机构上调盈利预期
面对全行业原材料涨价压力，康师傅依托数字化大宗采购模型替代传统经验判断，有效对冲成本上行风险，采购决策全程可追溯、科学化，大幅平抑周期波动冲击。
中金最新研报看好公司长期发展，随原料涨价压力缓解，上调康师傅控股2026年、2027年盈利预测6%至44.9亿元、48.7亿元，对应2026/2027年市盈率12倍、11倍；目标价上调5%至14.7港元，对应16/14倍市盈率，上行空间达31%。该机构预测，公司2026年上半年收入实现增长，方便面业务表现优于饮品；净利润同比增长中低个位数，扣非净利润双位数提升，核心受益于成本管控红利。
全链路践行长期主义 ESG创造商业与生态双重价值
康师傅践行economic-ESG理念，将ESG深度融入经营全流程，统筹推进绿色低碳与生态协同。相关绿色技改专案每年为公司带来超1亿元经济回报，实现商业收益与生态保护协同共进。
生产端节能减碳成效显著，方便面工厂全面推广油锅余热回收装置，年节约蒸汽10万吨、减少温室气体排放3万吨；淘汰低效锅炉、更换低氮冷凝设备，每年节省天然气143万立方米，减排温室气体2.2万吨，节约运营成本约900万元。
饮品板块优化锅炉燃烧效率，年节约天然气185万立方米，减少二氧化碳排放3500吨；全厂区落地节水专项管理，单位产品耗水量同比下降10.53%，2025年全年总用水量减少418万吨。集团同步推进PET瓶轻量化、包材减量项目，持续扩大厂区光伏装机与绿电采购规模，从源头降低生产碳排放。
产业端绿色生态协同持续推进，今年5月康师傅举办首届可持续发展生态大会，联合50余家上下游合作伙伴搭建长效低碳产业链，活动获得官方碳中和认证；同时与海尔、海康威视达成战略合作，以数字化、智能化技术赋能全产业链绿色升级。扎实的可持续发展实践收获行业权威认可，公司连续两年入选标普《可持续发展年鉴（中国版）》，CSA评分跻身全球食品行业前10%，并入选2026《财富》最受赞赏中国公司行业明星榜单。
展望2026年下半年，宏观市场仍存不确定性，但消费升级、产业数字化转型长期趋势不变，行业机遇与挑战并存。康师傅表示，集团将秉持稳健经营的长期主义原则，依托年轻化、数智化组织提升运营效率，聚焦主业，推进高质量发展；持续践行可持续发展理念，严守食品安全底线，协同产业链共建良性产业生态，夯实民族品牌竞争优势，力争全年业绩稳健向好，持续为消费者、股东及社会创造长期稳定价值。
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